亚马逊的电子商务业务作为世界著名的电子商务巨头,在世界各地都有,其主营业务的收入实力也使其在电子商务领域占据了主导地位。只是随着电子商务业务增长放缓,外界自然担心亚马逊的收入能力会受到影响。4月25日,亚马逊发布了2019年第一季度的新财务报告。
根据亚马逊的财务报告,虽然其收入和净利润同比增长,但两个核心数据的增长率都在放缓,特别是电子商务业务的收入再次放缓。受财务报告影响,亚马逊盘后股价波动较大。
亚马逊作为曾经达到万亿美元市值的俱乐部巨头,仍然得到投资者的认可,但在电子商务业务放缓的前提下,亚马逊也迫切需要挖掘新业务的增长潜力,AWS真的能承担这个重任吗?通过解读亚马逊的新财务报告,美国股票研究所可以帮助投资者更理性、更客观地看待亚马逊的下一步发展。
新财务报告的利润增长超出预期,但亚马逊的收入增长继续放缓
4月24日,美股科技股集体上涨,尤其是FAANG均涨超1%。其中Facebook上涨1.29%,市值5247.76亿美元;亚马逊上涨近2%,市值接近9500亿美元;苹果上涨1.4%,市值超过9700亿美元;;奈飞上涨1.21%,市值1669.59亿美元;谷歌上涨1.26%,市值8790.56亿美元。事实上,技股上涨的背后,其实是因为外界对他们新一季度的财务报告高度关注。
财务数据显示,亚马逊第一季度收入同比增长17%,达到597亿美元,超过分析师596.5亿美元的预期。与上个季度的收入相比,亚马逊的增长率并没有带来太大的惊喜。亚马逊第四季度净销售额724美元,比2017年同期增长20%;营业收入增加到38亿美元,2017年同期增加到21亿美元。第四季度净收入30亿美元 。
利润增长成为亚马逊财务报告的最大亮点。第一季度净利润为35.61亿美元,去年同期为16.29亿美元,市场预计为23.81亿美元。亚马逊的业务正在为该公司贡献可观的现金流。
亚马逊将收入来源分为三类,包括北美市场、国际市场和AWS。
从这份财务报告来看,虽然几个收入来源同比增长,但环比增长率不同。第一季度,亚马逊在北美市场的收入为358.12亿美元,国际市场的收入为161.92亿美元,同比增长仅为9%。亚马逊显然需要更多的支持,因为新的政府法规,中国市场的失败,印度市场的快速增长。
AWS收入为76.96亿美元,同比增长41%,去年同期增长49%。AWS与微软相比,增速正在放缓。Azure保持70%的增长率并不是一个好现象。本季度,亚马逊的电子商务业务增速并不理想。亚马逊的电子商务业务销售额为294.98亿美元,但增速只有可怜的10%,占总收入的51%。约8%的店铺营业收入为43.07亿美元,同比增长不到1%。显然,亚马逊的核心电子商务业务基本达到顶峰。
prime订阅服务为43.42亿美元,去年同期为31.02亿美元,同比增长约40%。广告服务和其他销售额为27.16亿美元,为20.31亿美元,同比增长33%。数字广告原本被认为是继云计算之后亚马逊利润和业绩增长空间最大的业务,但在规模不大的前提下,目前的增长速度很难被抢走Facebook谷歌的市场份额~~
对亚马逊来说,事实上,其业务发展相对多样化,收入没有明显的缺点。早期的布局继续转化为利润。正是由于各种业务的良好增长,其股票一直受到投资者的青睐和认可。然而,无论是电子商务还是云计算,亚马逊在发展过程中都面临着巨大的挑战。在美国股市研究所看来,亚马逊并不担心。亚马逊的商业护城河似乎非常稳定 但几个主要因素也会影响收入增长
目前,亚马逊之所以受到投资者的青睐,是因为它的业务发展没有缺点,但从客观的角度来看,亚马逊的业务发展并不顺利。在美国股市研究所看来,未来以下方面可能会影响其收入增长。
(1)亚马逊效应容易产生垄断趋势,未来可能面临政府监管风险
亚马逊成立于1995年,最初是一家在线书店,现已发展成为一家复杂的多元化公司,在其电子商务平台上销售各种产品、媒体和服务。随着电子商务的普及和发展,互联网对零售业的破坏尤破坏性。亚马逊进入的任何领域都会对零售业造成破坏。随着电子商务的普及和发展,互联网对零售业的破坏尤破坏性。亚马逊进入的任何领域都会对零售业造成破坏。
正是由于亚马逊电子商务业务的高渗透率,它也面临着被控垄断的质疑。此前,德国反垄断监管机构已经开始调查亚马逊作为零售商和卖家的平台"双重角色",调查公司是否滥用其力量设定非法合同条款。
Bundeskartellamt总裁Andreas Mundt周四在一份声明中说:"亚马逊是德国最大的在线零售商,也是迄今为止德国最大的在线零售平台。"德国官员说,他们收到了"众多投诉"之后,他们会"仔细审查亚马逊的业务条款和卖家的做法",确定公司是否滥用其强大的市场实力,"压制活跃在其市场上的卖家"。未来,如果亚马逊真的面临政府监管,必然会影响其电子商务业务的发展,如何规避风险也很重要。
(2)亚马逊AWS虽然继续保持高增长率,但微软、谷歌、阿里的围剿不容小觑
根据亚马逊的新财务报告,云计算业务AWS再次保持高速增长,不负众望。根据Canalys最新报告:2018年第四季度全球云服务市场规模为227亿美元,全年高达800亿美元,仍保持快速增长。其中亚马逊AWS全年收入254亿美元,远远领先于其他竞争对手,其次是微软135亿美元,谷歌云排名第三,收入68亿美元。
根据下表的数据,亚马逊AWS虽然仍占据第一位,但市场份额同比增长率并不高,2018年从31.5%上升到31.7%。此外,云计算领域其他竞争对手的快速发展也不容忽视。微软之所以能再次崛起,是因为它积极面向云和AI转型。此前,物联网资深专家杨建勇指出,Azure云服务快速增长,2019财年前两季度同比增长76%,带动智能云服务强劲增长,使整体业绩再创佳绩。
全球云服务市场主要集中在亚马逊、微软和谷歌手,云计算竞争将越来越激烈。亚马逊AWS面对微软的快速增长,能否抵御微软的进攻还需要市场和时间来检验,但可以预测,亚马逊的云计算业务要保持快速增长并不容易。
(3)贝索斯强调飞轮效应,但亚马逊核心电子商务业务增长放缓
说起亚马逊的发展,"飞轮效应(Flywheel Effect)"都是必须谈的话题。在电子商务业务方面,亚马逊全面应用了飞轮效应,在运营、基础设施和技术方面树立了强大的优势。在此基础上,亚马逊的电子商务业务确实如火如荼,使亚马逊成为今天的一员。
本季度,亚马逊电子商务业务增速仍在放缓,上一季度电子商务业务增速仅为可怜的10%,占总收入的51%。亚马逊收购增长放缓的前提下,亚马逊收购全食超市进入线下实体零售,但去年增长率仅为1%。
事实上,美国网上零售的总体增长率已经跌破20%,过去十年的年平均增长率只有15%左右。根据美国商务部的数据,2018年第二季度,美国网上零售规模为1272.66亿美元,同比增长15.2%,占零售总规模的9.6%。即使在这样的环境下,AWS、亚马逊电等业务保持快速增长,亚马逊电子商务业务的增长率必然会下降。
与此同时,亚马逊的电子商务业务也面临着许多竞争对手、在线零售业务和EBay,沃尔玛在线竞争;海外市场也与中国阿里巴巴、京东和印度竞争Flipkart对亚马逊来说,其电子商务业务的发展确实面临着一定的增长瓶颈。
(4)亚马逊在国际市场面临滑铁卢,印度市场面临沃尔玛和阿里巴巴的挑战
亚马逊在美国市场的业务增长很难取得重大突破,因此国际市场是其收入增长的重要来源。亚马逊本季度在国际市场也面临着巨大的挑战。亚马逊国际商务部第一季度报告收入为161.92亿美元,同比增长约8.9%,增速进一步下降。
早在4月18日,亚马逊就宣布不再经营中国市场的电子商务业务,而亚马逊在中国的当地电子商务已经撤回。退出中国后,重兵押注印度市场。印度是一个贫穷而大的国家。智能手机用户增长迅速,电子商务生态仍处于发展阶段,巨头短缺,市场人口红利大,印度3G/4G根据第13期思科视觉网络指数,用户数量正处于爆发期(VNI)报告称,到2022年,印度智能手机用户将达到8.29亿,占国内总人口的60%。
正是因为印度市场还有很大的发展空间,国内很多电商巨头也在摩拳擦掌。阿里巴巴投资了印度最大的移动支付平台Paytm,腾讯也投资了印度最大的电子商务Flipkart,据报道,京东还计划投资印度B2B物流平台Shadowfax等。目前印度本土电商Flipkart市场份额暂时排名第一,但沃尔玛在2018年获胜Flipkart的控股权。目前,亚马逊的电子商务业务在印度的潜在市场也面临着巨大的挑战。
根据目前的市场价值,亚马逊暂时以9500亿美元的市场价值居世界第二位。如果亚马逊想在未来成功地在万亿美元领域站稳脚跟,亚马逊仍然需要利用其业务收入实力来赢得股价的上涨。
亚马逊仍有潜力稳定万亿美元的市值 新业务推动它打开新的增长动力
亚马逊自成立以来,实现了前所未有的增长,不仅是世界上最大的在线市场和媒体公司,也是最成功的云服务提供商。预计到2019年,亚马逊将占美国在线零售额的一半以上,占全球在线零售额的14%。对亚马逊来说,它对现有业务的发展并不满意,新的业务探索也可能给它带来新的增长动力。
据Canalys新报告预测,Google Home,亚马逊Echo和Apple HomePod智能音箱设备的销量将从2018年的1.14亿台增长到2019年的2.079亿台,同比增长82.4%。Canalys最新数据和Voicebot.ai和Voicify数据大致相同。在3月份发布的一项调查中,他们发现2019年美国智能扬声器拥有者数量达到6640万,全球达到1.33亿,同比增长39.8%,亚马逊Echo继续保持领先地位。
目前巨头都在流媒体领域战斗,亚马逊自然不会错过这个机会。2014年8月26日,世界上最大的电子商务亚马逊宣布将以9.7亿美元收购流媒体视频服务网站Twitch。2018年4月13日,亚马逊宣布将向全球推出流媒体视频业务Prime Video,该业务将在全球200多个国家开展。
与奈飞等流媒体巨头不同,亚马逊并没有直接通过流媒体视频业务获得收入,而是将该业务与2005年推出的会员服务相提并论Prime绑在一起。Prime会员享受无限免费包裹快递服务,但随后增加了免费流媒体视频服务、流媒体音乐服务和Kindle图书馆服务等。
目前,亚马逊的大部分收入仍然来自电子商务和AWS云计算业务,但其广告业务也在增长。2018年前3个月,公司主要由广告收入组成"其它营收"类别环比增长139%,首次达到20亿美元。数字广告研究公司eMarketer预计2019年数字广告市场将增长61%,市场规模将达到3160亿美元。eMarketer还指出,亚马逊可能会凭借贝索斯惯用的战略超越这些企业。
与其他巨头相比,亚马逊Prime会员应该算是强大的护城河。全球公司披露Prime会员超过1亿,我们估计在美国有5000多万。未来几年Prime会员数量还可以 保持