5月21日，趣头条还发布了2019年第一季度的新财报。

从本季度财务报告来看，趣头条在月活用户和日活用户核心数据方面继续保持良好的增长趋势，本季度收入也达到了市场预期。但由于趣头条第二季度收入指引低于市场预期，趣头条盘后大幅下跌7%以上。

作为上市最快的互联网企业之一，趣头条独特的模式及其精准的市场定位迅速成为流量巨大的企业。然而，由于其收入主要是基于广告的实现，在本财务报告季节，具有广告业务的互联网公司在核心业务中的业绩受到很大影响。有趣的头条新闻在未来能否继续保持快速增长？当广告商投放减少时，趣头条对其收入增长的策略是什么？什么时候才能真正扭亏为盈？通过解读其新的财务报告，美股研究所试图帮助您更好地了解有趣头条的挑战和机遇。

趣头条Q1财务报告:核心用户数据表现依然强劲 第二季度收入预期低于市场预期

根据财务报告数据，2019年第一季度有趣头条净收入为11.19亿元，高于市场预期11.08亿元，同比增长373.3%；2019年第一季度，普通股股东净亏损为6.9亿元，去年同期为3.2亿元，亏损扩大；2019年第一季度经调整ADS亏损2.51元，市场预期亏损2.60元。

2018年第四季度，趣头条收入13.27亿元，同比增长426.1%。

美股研究所发现，2018年第四季度趣头条收入13.27亿元，同比增长426.1%。与本季度相比，趣头条收入同比增长放缓。从本季度收入来看，有趣的头条新闻仍然达到了市场预期，收入增长率仍然很好。但亏损额和ADS许多投资者担心损失的增加和同比增长的放缓。

幸运的是，趣头条核心数据增长良好。核心数据方面，趣头条2019年第一季度平均日活跃用户3750万，同比增长231.5%；2019年第一季度日人均使用时间为62.1分钟，同比增长91.1%；季度月活跃用户平均超过1亿大关，达到1.1亿，比2018年同期增长297.4%，比上一季度增长18.7%。

值得一提的是，趣头条网络文化产品米读小说的增长率和当前数据都不错，日均活跃用户达到622万。未来，米读小说可能是趣头条收入增长的新引擎。

在业务收入方面，收入增长主要是公司的广告和营销收入增长，其中广告收入仍然是有趣头条的重要收入来源。虽然趣味头条围绕头条、米读、新产品、商业化四个脉络展开，但目前收入来源还是比较单一的。

在用户规模方面，本季度有趣头条的月活用户与日活用户保持同比增长。随着客户获取越来越困难，有趣头条的用户规模可以保持反向增长，这也表明其奖励机制仍然很有吸引力。上季度，月活用户数达到9380万，同比增长286%；平均日活用户数达到3090万，同比增长224%，环比增长45%。这也意味着有趣的头条新闻在下沉市场仍有很大的增长空间，下沉市场的用户规模仍然很大。

然而，在第二季度的指导方面，乐趣头条预计2019年第二季度净收入为13.8亿元，低于市场预期的16.4亿元，低于去年同期的14.2亿元。

同时，趣头条在本财务报告中宣布了趣头条CEO辞职时，公司首席执行官李磊因个人原因辞去首席执行官职务，趣头条创始人兼董事长将接任公司首席执行官职务。

受到CEO辞职和第二季度收入低于预期的影响，股价在有趣的头条盘后大幅下跌7%以上。未来，整个市场的广告收入可能会受到影响。在如此残酷的市场环境下，有趣的头条新闻会如何发展？受核心收入业务因素的限制，有趣头条的收入可能与整个广告市场的总体趋势有很大关系。

趣味头条的核心收入依赖于广告 短期内收入突破存在一定挑战

在2019年的Q在第一季度财务报告中，趣头条在用户投资方面花费了大量资金。本季度，趣头条销售营销支出为12.970亿元，较去年同期3.628亿元大幅增长257.4%。

在这方面，曲头条在电话会议上表示，销售和营销支出的同比增长主要是由于我们在获取用户方面的持续努力，以及由于公司用户基础扩大而增加的忠诚度计划的成本。

作为一家非凡的企业，趣头条目前拥有3000多万日常用户，其优势确实值得称赞。但从商业模式的角度来看，如果一直高度依赖广告收入，需要不断提高成本才能稳定新的增长率和用户粘性，那么就存在一定的发展担忧。

特别是在内容监管更加严格的趋势下，能否给出更具想象力的商业空间，是趣头条未来收入和股价能否突破的关键。

趣味头条平台上的内容仍被官方点名批评，难以撕掉低俗标签

5月15日，新华社在《号称》中"看新闻可以赚钱"，在真相原来是这样的报道中，点名批评有趣的头条、淘头条、闪电盒、鸟类观看、蚂蚁头条等"看新闻就能赚钱"的APP，许多人不仅没有新闻资格，而且APP大多数垃圾信息，如猎奇和八卦。

这不是趣头条第一次被官方点名批评。

这不是有趣的头条第一次被官方点名批评。目前，有趣的头条正在围绕有趣的头条号不断加强内容生态建设，其内容质量比以前更有效。然而，提高内容质量这是一件长期可持续的事情，用户、投资者甚至监管机构很难在短期内感知生态内容质量的变化，如果不能说有趣的标题内容质量行动更好，真正实施提高内容质量，这将永远是有趣的标题。

特别是在内容要求越来越严格的趋势下，如果这个问题没有完全解决，有趣的标题可能会受到监管的影响。

二、今日头条淘新闻中青看点等对手 或影响有趣头条用户增长

公开资料显示，类似趣味头条模式的淘新闻拥有数亿用户，用户市场也不短。

4月，淘新闻透露，用户平均每天在线时间超过60分钟，每周开放次数高达158次。与本季度62.1分钟的有趣头条数据相比，这样的用户市场几乎相同，这必然会挑战有趣头条加强用户粘性。

特别是今日头条也以类似的方式推出了今日头条的快速版、搜狐新闻、腾讯新闻、中青、东方头条等竞争对手，给有趣头条的用户增长带来了巨大压力。从这个角度来看，有趣的头条新闻要稳定用户的增长速度和当前的用户规模，成本也不小。

三、商业模式太单一 利润可能需要更多的商业路径

根据本季度有趣头条的财务报告数据，如果按业务类型划分，2019年第一季度有趣头条的广告和营销收入为10.872亿元，比去年同期的2.307亿元增长371.3%。其他收入为3170万元，比去年同期增长452.7%。

从这个数据来看，广告是有趣头条的核心收入模式。但从谷歌到腾讯，巨头们的广告收入也受到了影响，全球广告市场也陷入了这种发展困境。特别是对于需要持续投资获取用户并留住用户以稳定广告收入和广告显示的有趣标题，如果广告市场不够好，就很难实现盈亏平衡甚至盈利。

此外，尽管广告商的数量有所减少，但在中国市场，有趣的头条新闻也必须面临今天头条新闻、百度、腾讯等广告巨头的竞争难通过广告获利。

目前，有趣的头条新闻有很大的流量规模。未来能否在电子商务和游戏的其他商业模式上取得突破将是一个关键，直接决定有趣头条新闻的盈亏平衡是否能在短期内得到期待。那么，从趣头条财务报告中披露的一些数据来看，趣头条能否丰富其商业路径？

有趣的头条新增长潜力依然不小 有望扩大流量规模，丰富商业模式

不久前，世界著名投资银行花旗银行发布了一份研究报告，将目标股价提高到16美元，预计未来三年将继续保持快速增长。

为什么投行会给这样的评级？从这份财务报告中，美国股市研究所也看到了一些对头条新闻未来的想象。

首先，有趣的头条股东拥有腾讯、阿里巴巴等巨头股东，与官方媒体也有股权关系，使其能够更稳定地保持可持续发展，不会完全消除市场波动。无论是腾讯的流量，还是阿里的电子商务资源，这都可以为有趣的头条新闻展开很多想象空间。

特别是在腾讯和阿里巴巴对下沉市场雄心勃勃的情况下，下沉市场有很多有趣的头条新闻，可能会跟随巨头战略取得更大的突破。

其次，为了整顿平台上的内容，其实有趣的头条也有很多动作。根据2019年第一季度有趣头条的数据，本季度有趣头条的研发支出为1.554亿元，远超去年同期1970万元。

在这方面，有趣的标题解释说，研发支出的同比增长主要是由于公司努力提高其技术能力。更具体地说，它是基于人工智能的内容推荐技术。

无论是算法提升核心竞争力还是推动"忠诚计划"低成本获客。趣头条陆续 与头部专业媒体达成战略合作，推出支持自媒体的内容投资计划，算法日益成熟，促进用户日均增长。同时，采用忠诚计划现金激励，降低用户获取成本，提高用户参与度，大大提高用户活动，实现低成本城市扩张。

同时，为了进一步挖掘新用户增长，扩大整体流量规模。趣味头条也在不断孵化新产品，尤其是米读的快速发展，使其未来充满想象力。根据财务报告数据，米读小说的日常用户已达到622万，在免费网络文本平台中排名第一，未来有趣的头条游戏业务或其他IP业务与小说相结合，可能是有趣头条新增长的动力。

从这种情况来看，只要能继续扩大整体流量规模，稳定用户的持续时间和粘度，随着更完善的商业模式加入趣味头条实现系统，趣味头条未来的想象力就足够了。但在这个过程中，挑战也很多，这对有趣的头条来说还有很长的路要走。